Trái phiếu đô thị

Trái phiếu đô thị là trái phiếu do chính quyền tiểu bang hoặc địa phương phát hành để huy động vốn cho các dự án công, chẳng hạn như trường học, đường sá, hệ thống cống rãnh, bệnh viện hoặc các nhu cầu khác của cộng đồng.
Download

Instrument Category

  • Phát hành trái phiếu

Other ınstruments ın the same Category

Trái phiếu xanh, xã hội, bền vững, liên kết bền vững (trái phiếu GSSS)
Sukuk (Trái phiếu không tính lãi)
Trái phiếu dự án

Relevant case study

Mô tả

Trái phiếu đô thị là trái phiếu do chính quyền tiểu bang hoặc địa phương (bao gồm thành phố, thị trấn, làng mạc, quận, v.v.) phát hành nhằm huy động vốn cho các dự án công cộng, chẳng hạn như trường học, đường sá, hệ thống thoát nước, bệnh viện hoặc các nhu cầu khác của cộng đồng. Cơ quan thành phố (“bên phát hành” hoặc “bên vay”) bán trái phiếu để nhận khoản vay từ các nhà đầu tư (“trái chủ”) và sử dụng số tiền thu được để tài trợ cho một dự án mang lại lợi ích công cộng. Thời hạn đáo hạn của trái phiếu đô thị dao động từ hai tháng đến 30 năm hoặc hơn, thời hạn đáo hạn dài hơn phản ánh thời gian sử dụng hữu ích của tài sản công.

Điều kiện Cho phép và Mối quan tâm Chính

  • Khung pháp lý hiện hành để vay vốn. Phải thiết lập pháp luật và thủ tục phát hành trái phiếu đô thị trước khi phát hành trái phiếu. Khung pháp lý và thủ tục phải nêu chi tiết cách thức bảo đảm nợ, loại hình bảo đảm mà chính quyền thành phố có thể sử dụng, đồng tiền phát hành trái phiếu và các biện pháp khắc phục để bảo vệ người cho vay trong trường hợp xảy ra vỡ nợ.
  • Xếp hạng tín dụng tích cực. Xếp hạng tín dụng thuận lợi sẽ giúp tăng sức hấp dẫn của trái phiếu đô thị. Điều này báo hiệu cho các nhà đầu tư tiềm năng rằng bên phát hành trái phiếu có thành tích tốt trong việc thực hiện nghĩa vụ của mình, có tình hình tài chính lành mạnh và duy trì các hoạt động quản trị vững mạnh.
  • Sử dụng rõ ràng số tiền thu được từ trái phiếu. Các dự án được xác định rõ ràng và cần thiết, chẳng hạn như phát triển cơ sở hạ tầng, trường học, bệnh viện, v.v. có thể giúp chứng minh cam kết của chính quyền thành phố trong việc sử dụng tiền thu được từ trái phiếu cho các mục đích có lợi và có thể làm tăng sự quan tâm của nhà đầu tư. Mục tiêu và kết quả của dự án cần phải được xác định rõ ràng.
  • Tiến hành thẩm định thị trường. Việc tiến hành thẩm định thị trường trước khi phát hành trái phiếu đô thị là một hành động hợp lý để đánh giá nhu cầu. Việc tạo ra tiền lệ, chẳng hạn như phát hành trái phiếu chính quyền trung ương, có thể cung cấp những hiểu biết quý giá về nhu cầu thị trường. Ngoài ra, hoạt động thẩm định cũng có thể giúp nhận diện các trường hợp chính quyền địa phương đã cố gắng phát hành trái phiếu nhưng không thành công do những trở ngại mang tính quan liêu.
  • Các động lực nhằm tăng sức hấp dẫn của trái phiếu. Việc sử dụng bảo lãnh trái phiếu có thể giúp tăng sức hấp dẫn của trái phiếu trong mắt các nhà đầu tư bằng cách giảm thiểu rủi ro cảm nhận. Các khoản khấu trừ và miễn thuế đối với thu nhập từ trái phiếu đô thị cũng có thể là động lực giúp tăng sức hấp dẫn của trái phiếu đô thị.

Thách thức tiềm ẩn

  • Kinh nghiệm quản lý chính quyền địa phương còn hạn chế. Chính quyền địa phương có thể còn thiếu kinh nghiệm để xử lý sự phức tạp liên quan đến giao dịch trái phiếu. Việc phát hành trái phiếu đô thị tiềm ẩn một số rủi ro, đặc biệt là khả năng chính quyền không thực hiện được các nghĩa vụ thanh toán lãi suất và nợ gốc khi đến hạn theo hợp đồng. Nếu những rủi ro này không được dự đoán hợp lý hoặc quản lý phù hợp, thì việc phát hành trái phiếu có thể ảnh hưởng đến tài chính của chính quyền địa phương trong tương lai.
  • Sự không chắc chắn về mặt quy định. Việc thiếu các hướng dẫn rõ ràng về phát hành trái phiếu cho các hội đồng thành phố, hoặc những thay đổi về quy định có thể ảnh hưởng đến khả năng vay nợ và huy động vốn của chính quyền địa phương sẽ ảnh hưởng đến quá trình lập kế hoạch và phát hành trái phiếu hợp lý.
  • Chi phí phát hành cao. Chi phí hỗ trợ cho việc phát hành trái phiếu đô thị đòi hỏi chính quyền địa phương phát hành phải chịu. Chẳng hạn như phí quản lý, phí bảo lãnh, tư vấn pháp lý, tư vấn tài chính, công ty xếp hạng tín nhiệm, phí thẩm định. Chính quyền cũng cần phân bổ ngân sách để quản lý quỹ trái phiếu.
  • Các chính sách hạn chế sự tham gia của thị trường nước ngoài. Các chính sách yêu cầu phát hành nợ (trái phiếu) chỉ bằng đồng nội tệ có thể đi ngược lại với xu hướng của thị trường mà trong đó trái phiếu được phát hành bằng loại tiền tệ không phải nội tệ.

Lợi ích tiềm năng

  • Trái phiếu đô thị cung cấp giải pháp tài trợ dài hạn. Trái phiếu đô thị cung cấp cho chính quyền địa phương một lựa chọn tài trợ dài hạn cho các dự án cơ sở hạ tầng bằng cách điều chỉnh lịch hoàn trả phù hợp với thời gian sử dụng hữu ích của tài sản được tài trợ, từ đó tránh được việc phải sử dụng các giải pháp tài trợ ngắn hạn.
  • Khả năng huy động vốn cho các dự án quy mô lớn. Chính quyền địa phương có thể huy động vốn thông qua trái phiếu đô thị để tài trợ cho các dự án cơ sở hạ tầng quan trọng mà có thể khó tài trợ nếu chỉ thông qua các khoản thanh toán trực tiếp từ ngân sách quốc gia.
  • Có thể sử dụng tiền thu được từ trái phiếu để tài trợ cho nhiều dự án khác nhau. Có thể phát hành trái phiếu đô thị để huy động vốn cho nhiều dự án khác nhau giúp giải quyết các nhu cầu thiết yếu của cộng đồng, chẳng hạn như trường học, giao thông công cộng, cầu đường, bệnh viện, hệ thống cấp nước và quản lý chất thải.

Nguồn/Thông tin bổ sung

Case Study

Scroll to Top