Trái phiếu xanh, xã hội, bền vững, liên kết bền vững (trái phiếu GSSS)

Trái phiếu xanh, trái phiếu xã hội, trái phiếu bền vững, trái phiếu liên kết với tính bền vững (trái phiếu GSSS) là nguồn thu trực tiếp từ các sáng kiến thúc đẩy những kết quả tích cực về môi trường, xã hội và bền vững.
Download

Instrument Category

  • Phát hành trái phiếu

Other ınstruments ın the same Category

Trái phiếu đô thị
Sukuk (Trái phiếu không tính lãi)
Trái phiếu dự án

Relevant case study

Different types of GSSS bonds. Available at: https://www.fidelity.com.sg/beginners/esginvesting/finding-the-right-tree-in-a-forest

Mô tả

Trái phiếu xanh, xã hội, bền vững, liên kết bền vững (trái phiếu GSSS) trực tiếp huy động số tiền thu được cho các sáng kiến thúc đẩy kết quả tích cực về môi trường, xã hội và bền vững. Nhiều quốc gia ASEAN đã phát hành trái phiếu GSSS với sự hỗ trợ của các chính phủ quốc gia và các ngân hàng phát triển đa phương.

Điều kiện Cho phép và Mối quan tâm Chính

  • Tuân thủ các nguyên tắc và tiêu chuẩn quốc tế. Trái phiếu phát hành cho các sáng kiến xanh, xã hội hoặc liên kết bền vững phải tuân thủ các tiêu chuẩn hoặc nguyên tắc quốc tế, chẳng hạn như các tiêu chuẩn hoặc nguyên tắc được quy định trong tiêu chuẩn trái phiếu GSSS của ASEAN, dựa trên các nguyên tắc GSSS của Hiệp hội Thị trường Vốn Quốc tế (ICMA). Việc tuân thủ các tiêu chuẩn và nguyên tắc này có thể giúp tăng cường niềm tin của nhà đầu tư và ngăn chặn hiện tượng tẩy xanh (greenwashing), giảm chi phí giao dịch đồng thời thúc đẩy giao dịch hiệu quả và thậm chí cải thiện tính thanh khoản của thị trường.
  • Thiết lập các hướng dẫn hoặc khung pháp lý quốc gia về phát hành trái phiếu GSSS. Việc thiết lập một khung pháp lý quốc gia hoặc bộ hướng dẫn về trái phiếu GSSS có thể đóng vai trò quan trọng trong việc khuyến khích chính quyền địa phương cân nhắc trái phiếu này như một lựa chọn tài trợ khả thi cho các dự án thành phố thông minh. Những hướng dẫn này không chỉ giúp tạo điều kiện thuận lợi cho quá trình phát hành và ngăn chặn tình trạng tẩy xanh mà còn thể hiện mạnh mẽ rằng chính phủ hỗ trợ các khoản đầu tư bền vững.
  • Áp dụng các chiến lược giảm thiểu rủi ro. Một thách thức thường gặp với trái phiếu GSSS là thiếu xếp hạng đầu tư từ các công ty xếp hạng tín dụng lớn, điều này ảnh hưởng đến sự quan tâm của nhà đầu tư. Để giải quyết vấn đề này, việc sử dụng các cơ chế tăng cường tín dụng, chẳng hạn như bảo lãnh, có thể nâng cao đáng kể xếp hạng trái phiếu và thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư. Một chiến lược tiềm năng khác là tận dụng các tổ chức bán chính phủ, chẳng hạn như các ngân hàng nhà nước tại địa phương, quỹ hưu trí quốc gia hoặc các nhà cung cấp bảo hiểm nhà nước cho các đợt bán ban đầu, nhằm xây dựng niềm tin của thị trường vào công cụ này và đặt nền tảng cho niềm tin rộng lớn hơn của các nhà đầu tư tổ chức.

Thách thức tiềm ẩn

  • Thiếu khung pháp lý hỗ trợ. Việc thiếu nguồn lực nội bộ từ chính phủ và hướng dẫn dành cho việc phát triển các hướng dẫn chuẩn hóa cùng với môi trường pháp lý thuận lợi có thể cản trở quá trình phát hành trái phiếu GSSS, từ đó dẫn đến tình trạng thiếu hụt các công cụ như vậy trên thị trường vốn nội địa. Khung pháp lý không rõ ràng cũng có thể khiến các thành phố ngần ngại trong việc phát hành trái phiếu.
  • Kinh nghiệm phát hành trái phiếu GSSS còn hạn chế Chính quyền địa phương có thể chưa có nhiều kinh nghiệm trong việc phát hành trái phiếu GSSS. Các bên phát hành cần phải tuân thủ các tiêu chuẩn cụ thể của ngành, tiêu chí đánh giá cũng như quy trình giám sát và xác minh, khiến cho toàn bộ quy trình trở nên phức tạp và khắt khe. Việc thiếu các hướng dẫn rõ ràng của quốc gia sẽ làm vấn đề này trầm trọng thêm và khiến chính quyền địa phương không coi trái phiếu GSSS là một phương án tài trợ khả thi cho các dự án thành phố thông minh. Ngoài ra, các chính quyền địa phương có năng lực quản lý tài chính yếu kém hoặc có thành tích hoạt động không tốt trong việc tuân thủ ngân sách có thể gặp khó khăn trong việc tiếp cận thị trường trái phiếu GSSS thông qua khả năng tự phát hành.
  • Chi phí đáp ứng các yêu cầu chứng nhận hoặc công bố trái phiếu GSSS. Để đạt được nhãn hiệu “trái phiếu xanh”, việc giám sát và quản lý các yêu cầu công bố thông tin thường do một bên thứ ba thực hiện, ở một số thị trường, chi phí có thể tương đối cao (dao động từ 10.000-100.000 USD) và có thể gây ra rào cản đối với một số bên phát hành.
  • Sự hiểu biết và quan tâm hạn chế từ các nhà đầu tư trong nước. Sự quan tâm hạn chế từ các nhà đầu tư trong nước có thể cản trở việc sử dụng trái phiếu GSSS để tài trợ cho các dự án thành phố thông minh và làm chậm sự phát triển của thị trường trái phiếu GSSS địa phương. Các yếu tố như sự thiếu hiểu biết về lợi ích của trái phiếu GSSS, quan niệm cho rằng việc phát hành trái phiếu theo chủ đề phức tạp hơn so với trái phiếu thông thường mà không mang lại lợi ích đáng kể, sự thiếu hụt các yêu cầu công bố thông tin cho nhà đầu tư về tác động môi trường từ các khoản nắm giữ của họ và thậm chí thiếu các lựa chọn nâng cao tín dụng để khiến trái phiếu hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư đều có thể góp phần khiến nhà đầu tư không quan tâm.

Lợi ích tiềm năng

  • Tài trợ cho các dự án xanh, xã hội và bền vững. Trái phiếu GSSS cung cấp cho các thành phố một nguồn tài trợ thay thế dành riêng cho các dự án thân thiện với môi trường và có trách nhiệm xã hội. Bằng cách tiếp cận vốn thông qua các trái phiếu này, các thành phố có thể thúc đẩy mục tiêu phát triển bền vững của mình mà không hoàn toàn phụ thuộc vào các phương thức tài trợ truyền thống như vay ngân hàng.
  • Lựa chọn tài trợ dài hạn. Trái phiếu GSSS có thể cung cấp nguồn tài trợ dài hạn vì thời điểm dòng tiền từ các dự án cơ sở hạ tầng xanh thường tương thích với lịch trình hoàn trả trái phiếu trung hạn và dài hạn.
  • Tập hợp các dự án GSSS nhỏ hơn Có thể sử dụng trái phiếu như một chiến lược hiệu quả để tài trợ cho các dự án nhỏ hơn, xanh, xã hội hoặc bền vững bằng cách tập hợp các dự án thành một đợt phát hành trái phiếu duy nhất. Hướng tiếp cận này có thể giúp các thành phố khắc phục được những hạn chế về quy mô của từng dự án và đạt được hiệu quả kinh tế theo quy mô về chi phí giao dịch.
  • Nâng cao danh tiếng và độ tín nhiệm. Việc điều chỉnh các dự án tại thành phố theo khung trái phiếu GSSS có thể giúp đảm bảo rằng cơ sở hạ tầng đô thị tuân thủ các tiêu chuẩn hoặc khung pháp lý xanh, xã hội hoặc bền vững của quốc gia hoặc quốc tế. Việc liên kết các dự án thành phố thông minh với trái phiếu cũng có thể giúp xây dựng tính minh bạch và các thủ tục hành chính nội bộ, từ đó dẫn đến quản lý tài chính vững chắc cho thành phố. Cam kết này có thể nâng cao danh tiếng và độ tín nhiệm của thành phố trong mắt các nhà đầu tư, cư dân và các bên liên quan khác, đồng thời tạo dựng hình ảnh tích cực, có khả năng thu hút thêm nguồn tài trợ cho các dự án trong tương lai.

Nguồn/Thông tin bổ sung    

Case Study

Scroll to Top