Phương tiện tài chính hỗn hợp

Phương tiện tài chính hỗn hợp là việc sử dụng vốn xúc tác (khoản vay ưu đãi, bảo lãnh trái phiếu, v.v.) từ các nguồn công hoặc từ thiện để tăng đầu tư của khu vực tư nhân vào phát triển bền vững.
Download

Instrument Category

  • Cơ chế tài trợ khác

Other ınstruments ın the same Category

Quỹ quay vòng
Tài trợ theo hóa đơn/ Trả nợ theo hóa đơn
Chứng khoán Bảo đảm bằng Tài sản (ABS)
Gọi vốn cộng đồng
Bảo lãnh

Relevant case study

Mô tả

Tài chính hỗn hợp là một phương pháp tiếp cận có cấu trúc, tận dụng quỹ hoặc các biện pháp tăng cường tín dụng từ các nguồn công và/hoặc từ thiện nhằm làm cho các khoản đầu tư trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư tư nhân. Trong các cơ cấu tài chính hỗn hợp, các khoản tài trợ công hoặc quỹ từ thiện tư nhân có thể được sử dụng dưới hình thức các khoản vay ưu đãi, bảo lãnh trái phiếu hoặc hỗ trợ kỹ thuật, cùng các công cụ khác, nhằm khắc phục tình trạng thiếu hụt vốn và tăng mức độ khả thi hoặc tính hấp dẫn của các dự án để thu hút sự tham gia của khu vực tư nhân. Có thể có nhiều hình thức cơ cấu tài chính hỗn hợp khác nhau, tuy nhiên điều quan trọng là cần phải sử dụng vốn xúc tác từ các tổ chức công và/hoặc từ thiện để cải thiện lược đồ rủi ro/lợi nhuận của giao dịch hoặc dự án, từ đó thu hút sự tham gia của khu vực tư nhân. Trong một cơ cấu tài chính hỗn hợp, các nhà đầu tư khác nhau sẽ có những kỳ vọng về lợi nhuận khác nhau, từ mức lợi nhuận ưu đãi cho đến mức lợi nhuận theo tỷ lệ thị trường. Mục tiêu mong muốn đạt được là xây dựng một thị trường vững mạnh, giúp thu hút đầu tư bền vững, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế dài hạn và tạo ra các tác động tích cực lâu dài đối với xã hội và môi trường.

Điều kiện Cho phép và Mối quan tâm Chính

  • Điều kiện thị trường cho lĩnh vực tài chính thương mại. Điều kiện thị trường hiện tại đóng vai trò quan trọng trong việc hình thành tiềm năng thu hút tài chính thương mại trong cơ cấu tài chính hỗn hợp. Một thị trường có khuôn khổ pháp lý vững chắc, ổn định về địa chính trị và tài chính thường sẽ có lợi hơn trong việc thu hút nguồn tài chính thương mại, dẫn đến tăng cường huy động vốn.
  • Các ưu đãi cần được giảm bớt tối thiểu, tập trung vào mục tiêu cụ thể và chỉ áp dụng tạm thời. Một yếu tố quan trọng trong cơ cấu tài chính hỗn hợp là việc sử dụng nguồn tài chính ưu đãi (ví dụ: các khoản vay ưu đãi, bảo lãnh, v.v.) để giải quyết các khiếm khuyết của thị trường cũng như huy động tài chính thương mại. Các ưu đãi này cần được giảm bớt, tập trung vào các mục tiêu cụ thể và chỉ áp dụng tạm thời nhằm tránh nguy cơ sử dụng quỹ đại chúng để trợ cấp quá mức cho những rủi ro mà khu vực tư nhân vốn sẽ vẫn tồn tại nếu thị trường không phát triển đầy đủ.
  • Tính bền vững thương mại của dự án. Tài chính hỗn hợp có thể giúp giải quyết các khiếm khuyết của thị trường và huy động tài chính thương mại mà nếu không can thiệp, sẽ không có được. Tuy nhiên, cần phải đảm bảo rằng không áp dụng tài chính hỗn hợp vào những dự án khó có thể đạt được sự bền vững thương mại. Làm như vậy có thể khiến các khoản trợ cấp bị giữ lại cho những giao dịch không có tài chính bền vững.
  • Các biện pháp can thiệp đi kèm giúp phát triển thị trường. Để đảm bảo tính bền vững thương mại của một dự án, có thể cần phải thực hiện các biện pháp can thiệp nhằm thúc đẩy phát triển thị trường, thay vì chỉ tập trung vào từng giao dịch tài chính hỗn hợp riêng lẻ. Các biện pháp can thiệp đi kèm này có thể bao gồm cải cách chính sách, hỗ trợ kỹ thuật, chương trình xây dựng năng lực và giám sát để đánh giá tiến độ. Ví dụ, các chương trình này có thể tập trung vào việc thúc đẩy văn hóa và tư duy tài chính hợp tác giữa các thành phố và khu vực tư nhân để tăng cường việc áp dụng các tùy chọn tài chính thay thế cho các dự án thành phố thông minh. Các quan chức thành phố, các cơ quan tài trợ và các bên liên quan khác cần phải thống nhất trong việc xác định và thực hiện các biện pháp can thiệp này

Thách thức tiềm ẩn

  • Tính phức tạp khi cơ cấu một phương tiện tài chính hỗn hợp. Việc cơ cấu một phương tiện tài chính hỗn hợp vốn không phải là điều đơn giản. Điều này bao gồm việc phối hợp với nhiều bên liên quan có lợi ích khác nhau trong các chuỗi cung ứng rộng lớn. Quá trình này đòi hỏi phải cân nhắc kỹ lưỡng về số tiền ưu đãi được cấp sao cho vừa đủ để thu hút đầu tư thương mại nhưng cũng không quá cao để tránh tình trạng trợ cấp quá mức cho sự tham gia của họ. Mỗi dự án đều có những đặc điểm riêng, điều này làm tăng thêm độ phức tạp, đòi hỏi phải có các giải pháp được thiết kế riêng để phù hợp với mục tiêu và bối cảnh cụ thể của dự án. Điều này đặc biệt khó khăn khi các quan chức chính phủ thiếu kinh nghiệm trong việc cơ cấu các phương tiện tài chính hỗn hợp.
  • Thách thức trong việc thống nhất kỳ vọng của các bên liên quan. Việc thống nhất kỳ vọng giữa các bên liên quan khác nhau trong cùng một cơ cấu tài chính hỗn hợp là một thách thức lớn. Các bên liên quan như tổ chức công, nhà đầu tư tư nhân và cơ quan tài trợ, có thể có mục tiêu, mức độ rủi ro và thời gian khác nhau, khiến việc thống nhất kỳ vọng trở nên khó khăn. Thách thức này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc giao tiếp rõ ràng và minh bạch để xây dựng một phương pháp tiếp cận tài chính hỗn hợp đồng nhất.
  • Khó khăn tiềm ẩn khi đánh giá tác động. Việc đánh giá tác động hoặc ‘tính bổ sung’ của tài chính hỗn hợp có thể khó khăn do nhiều yếu tố. Ví dụ, nếu không có tình huống đối chứng để  định lượng vấn đề sẽ xảy ra khi không có nguồn tài chính bổ sung được huy động, các nhà cung cấp tài chính phát triển thường phải dựa vào các đánh giá định tính, điều này có thể không đáp ứng được kỳ vọng của các nhà đầu tư. Ngoài ra, việc đo lường các kết quả về mặt xã hội hoặc môi trường của dự án cũng gặp nhiều khó khăn. Ví dụ, việc sử dụng các công cụ như khảo sát ban đầu-kết thúc dự án hoặc bảng phân tích đầu vào-đầu ra có thể không cung cấp kết quả đánh giá chính xác nhất về việc sử dụng cũng như tác động của tài chính kết hợp.

Lợi ích tiềm năng

  • Lấp đầy khoảng trống tài trợ. Tài chính hỗn hợp là công cụ quan trọng giúp lấp đầy khoảng trống tài trợ cho các thành phố. Nhờ đó, các thành phố có thể triển khai các sáng kiến thân thiện với môi trường và thông minh hơn, đẩy nhanh quá trình chuyển đổi theo hướng phát triển bền vững hơn nữa. Hơn nữa, tài chính hỗn hợp thường cung cấp hỗ trợ tài chính cho các dự án có tác động mạnh mẽ mà nếu không có sự hỗ trợ này, các dự án sẽ khó có thể thu hút được nguồn tài trợ dựa trên các điều khoản thương mại thông thường.
  • Giảm sự phụ thuộc vào quỹ đại chúng. Tài chính hỗn hợp có thể làm giảm sự phụ thuộc của thành phố vào quỹ đại chúng để thực hiện các dự án phát triển đô thị. Thông qua nhiều công cụ ưu đãi, tài chính hỗn hợp giúp cân bằng lại lược đồ rủi ro-lợi nhuận của dự án, tận dụng quỹ đại chúng để thu hút vốn đầu tư tư nhân. Các khoản tài trợ và trợ cấp có thể được giải ngân theo cách chiến lược để vượt qua nhiều rào cản đầu tư, tăng cường trách nhiệm giải trình, đơn giản hóa quy trình thực hiện dự án và tối ưu hóa hình thức sử dụng vốn thương mại nhằm giảm thiểu chi phí cho cộng đồng.
  • Thúc đẩy phát triển thị trường. Các dự án tài chính hỗn hợp được thiết kế xây dựng theo cách chiến lược nhằm giải quyết những khiếm khuyết trong thị trường. Nên triển khai sáng kiến tài chính hỗn hợp được cơ cấu hợp lý cùng với các cải cách chính sách hoặc can thiệp xây dựng năng lực nhằm tích cực thúc đẩy phát triển thị trường, với mục tiêu tăng cường nguồn lực đầu tư từ khu vực tư nhân và nâng cao tính bền vững thương mại của toàn bộ dự án.

Nguồn/Thông tin bổ sung

Case Study

Scroll to Top