Deskripsiyon
Ang munisipal na bono ay isang bono na inisyu ng isang estado o lokal na pamahalaan (kabilang ang mga lungsod, bayan, nayon, county, atbp.) upang makalikom ng mga pondo para sa mga pampublikong proyekto, tulad ng mga paaralan, kalsada, imburnal, ospital, o iba pang pangangailangan ng komunidad. Ang munisipal na entidad (ang ‘nag-isyu’ o ‘nanghihiram’) ay nagbebenta ng isang bono upang makatanggap ng loan mula sa mga mamumuhunan (‘mga may hawak ng bono’) at ginagamit ang mga nalikom upang tustusan ang isang proyekto na may pampublikong benepisyo. Ang mga takdang panahon ng pagbabayad ng mga munisipal na bono ay mula sa dalawang buwan hanggang 30 taon o higit pa, na may mas mahabang takdang panahon ng pagbabayad na sumasalamin sa kapaki-pakinabang na buhay ng mga pampublikong asset.
Mga Kondisyon sa Pagpapagana at Pangunahing Pagsasaalang-alang
- Umiiral na legal na balangkas upang humiram. Ang mga batas at pamamaraan sa pag-isyu ng mga munisipal na bono ay dapat na maitatag bago ang pag-isyu ng bono. Ang balangkas at mga pamamaraan ay dapat magdetalye kung paano masigurado ang utang, ang uri ng seguridad na magagamit ng isang munisipalidad, ang pera kung saan maaaring matukoy ang bono, at mga remedyo upang maprotektahan ang mga nagpapahiram kung sakaling magkaroon ng pagpalya.
- Positibong rating ng kredito. Ang isang paborableng rating ng kredito ay nagpapahusay sa pagiging kaakit-akit ng isang munisipal na bono. Ito ay nagpapahiwatig ng mga potensyal na mamumuhunan na ang nag-isyu ng bono ay may kapuri-puri na track record ng pagtupad sa mga obligasyon nito, ay nasa mabuting kalusugan sa pananalapi, at nagpapanatili ng matatag na mga kasanayan sa pamamahala.
- Malinaw na paggamit ng mga nalikom sa bono. Ang mga mahusay na tinukoy at kinakailangang proyekto, tulad ng pagpapaunlad ng imprastraktura, mga paaralan, mga ospital, atbp. ay maaaring makatulong na ipakita ang dedikasyon ng munisipalidad na gamitin ang mga nalikom sa bono para sa mga kapaki-pakinabang na layunin at maaaring mapahusay ang interes ng mamumuhunan. Ang mga layunin at kinalabasan ng proyekto ay kailangang maitatag nang malinaw.
- Magsagawa ng market due diligence. Ang pagsasagawa ng market due diligence bago mag-isyu ng mga munisipal na bono ay isang maingat na kasanayan upang masukat ang demand. Ang pagtatatag ng isang alinsunuran, tulad ng pag-isyu ng isang bono ng sentral na pamahalaan, ay maaaring magbigay ng mahahalagang kaalaman sa demand sa pamilihan. Bukod pa rito, ang pagsasakatuparan ng angkop na pagsusumikap ay makakatulong din na matukoy ang mga pagkakataon kung saan sinubukan ng isang lokal na pamahalaan na mag-isyu ng bono ngunit nabigo dahil sa mga burukratikong hamon.
- Mga insentibo upang mapataas ang pagiging kaakit-akit ng mga bono. Ang paggamit ng mga garantiya ng bono ay maaaring makatulong na mapabuti ang pagiging kaakit-akit ng bono sa mga mamumuhunan sa pamamagitan ng pagpapababa sa mga nakikitang panganib. Ang mga pagbabawas at mga pagbubukod sa buwis para sa kita mula sa mga munisipal na bono ay maaari ring maging isang insentibo upang mapabuti ang pagiging kaakit-akit ng munisipal na bono.
Mga Potensyal na Hamon
- Limitadong karanasan ng lokal na pamahalaan. Ang lokal na pamahalaan ay maaaring may limitadong karanasan sa pag-navigate sa mga komplikasyon ng mga transaksiyon ng bono. Ang mga pagpapalabas ng munisipal na bono ay hindi walang panganib, lalo na ang kawalan ng kakayahan ng pamahalaan na bayaran ang interes ng mga ito at mga pangunahing obligasyon sa utang kapag ang mga ito ay dapat bayaran sa ilalim ng kontrata. Kung hindi maayos na paghahandaan o papamahalaan nang angkop ang mga panganib na ito, makakaapekto ang pagpapalabas ng bono sa pananalapi ng lokal na pamahalaan sa hinaharap.
- Kawalang-katiyakan sa regulasyon. Ang kawalan ng malinaw na mga alituntunin sa pag-iisyu ng bono para sa mga munisipal na korporasyon, o mga potensyal na pagbabago sa regulasyon sa kakayahan ng mga lokal na pamahalaan na makalikom ng utang at humiram ng mga pondo, ay makakaapekto sa wastong pagpaplano at pag-isyu ng bono.
- Mataas na gastos sa pagpapalabas. Ang pagpapalabas ng mga munisipal na bono ay nangangailangan ng pagsuporta sa mga gastos na pasanin ng lokal na pamahalaan na nag-isyu ng mga ito. Gaya ng mga bayarin sa pamamahala, mga bayarin para sa mga garantiya, legal na pagkonsulta, payo sa pananalapi, ahensya sa pagre-rate, mga due diligence fee. Kailangan din ng pamahalaan na maglaan ng badyet para sa pamamahala ng mga pondo ng bono.
- Mga patakarang naglilimita sa pakikilahok ng dayuhang pamilihan. Ang mga patakarang nag-uutos sa pagpapalabas ng utang (bono) na eksklusibo sa lokal na pera ay maaaring mag-iba mula sa mga kagustuhan sa pamilihan para sa mga bono na denominasyon sa mga hindi lokal na pera.
Mga Potensyal na Benepisyo
- Ang mga munisipal na bono ay nagbibigay ng pangmatagalang opsyon sa pagpopondo. Ang mga munisipal na bono ay nagbibigay sa mga lokal na pamahalaan ng isang pangmatagalang opsyon sa pagpopondo para sa mga proyektong pang-imprastraktura sa pamamagitan ng pag-align ng iskedyul ng pagbabayad sa kapaki-pakinabang na buhay ng asset bilang pananalapi, kaya iniiwasan ang pangangailangan para sa mga panandaliang solusyon sa pagpopondo.
- Kakayahang lumikom ng kapital para sa mga malakihang proyekto. Ang mga munisipal na bono ay nagpapahintulot sa mga lokal na pamahalaan na makalikom ng kapital upang pondohan ang mahahalagang proyektong pang-imprastraktura na maaaring mahirap tustusan lamang sa pamamagitan ng direktang paglilipat mula sa pambansang badyet.
- Ang mga nalikom sa bono ay maaaring gamitin upang pondohan ang iba’t ibang mga proyekto. Ang mga munisipal na bono ay maaaring ibigay upang makalikom ng mga pondo para sa iba’t ibang mga proyekto na makakatulong sa pagtugon sa mga kritikal na pangangailangan ng komunidad, tulad ng mga paaralan, pampublikong transportasyon, mga kalsada at tulay, mga ospital, tubig, at mga sistema ng pamamahala ng basura.
Mga Pinagmulan/Karagdagang Impormasyon
- Organisasyon para sa Pang-ekonomiyang Kooperasyon at Pag-unlad (2015). Mga Instrumento at Insentibo sa Pagpopondo ng Imprastraktura. Available sa: oecd.org/finance/private-pensions/Infrastructure-Financing-Instruments-and-Incentives.pdf
- Inisyatibo sa Patakaran sa Klima (2021). Pagpapabilis ng renewable energy finance sa Indonesia: Ang potensyal ng mga munisipal na luntiang bono. Available sa: https://www.climatepolicyinitiative.org/wp-content/uploads/2021/07/The-potential-of-municipal-green-bonds.pdf
- Komisyon sa Palitan ng Seguridad ng US (n.d.). Ano ang Mga Munisipal na Bono. Available sa: https://www.sec.gov/munied