Instrumento at halaga ng pagpopondo
USD 26.6 na milyon sa pamamagitan ng mga munisipal na bono
Background
Pinangangasiwaan ng Ahmedabad Municipal Corporation (AMC) ang imprastraktura at pangangasiwa ng sibiko para sa lungsod ng Ahmedabad sa Gujarat, India. Sa paglipas ng mga taon, ang AMC ay nakakuha ng isang reputasyon para sa pagbibigay ng mahusay na mga serbisyong pampubliko sa mga residente nito, na lumampas sa pambansang average.
Noong 2019, hinangad ng AMC na ipatupad ang ilang malalaking proyektong pang-imprastraktura sa kalunsuran, kabilang ang mga sistema ng pamamahala ng basura at tubig at ang muling pagbuhay sa Sabarmati River. Upang tustusan ang mga inisyatibang ito, napagtanto ng AMC na kailangan nitong mag-tap sa pamilihan ng kapital dahil hindi ito maaaring umasa lamang sa mga paglilipat ng pamahalaan.
Diskarte
Nagpasya ang AMC na mag-isyu ng mga munisipal na bono (ibig sabihin, mga utang na seguridad na may nakapirming kapanahunan at mga rate ng interes) upang makalikom ng mga pondo para sa mga nakaplanong proyekto. Ang mga bono ay nakalista sa National Stock Exchange ng India na may maturity na limang taon at isang interest rate na 8.7%.
Dalawang pinagbabatayan na salik ang nagpadali sa pagpapalabas ng bono ng AMC. Ang una ay ang programang Atal Mission for Rejuvenation and Urban Transformation (AMRUT) ng sentral na pamahalaan, na inilunsad noong 2015 upang himukin ang mga lokal na pamahalaan na makalikom ng pondo sa pamamagitan ng mga instrumentong pinansyal na nakabatay sa pamilihan para sa mga proyekto ng pagbabago sa kalunsuran. Ang pangalawa ay ang hakbang ng Securities and Exchange Board of India (SEBI) na pagaanin ang mga regulasyong namamahala sa pagpapalabas ng mga munisipal na bono sa 2017 upang palakasin ang pamilihan ng munisipal na bono. Kabilang dito ang pagpapalawak ng pagiging karapat-dapat para sa pagpapalabas ng bono para sa mga munisipalidad at pagpapagaan ng mga patakaran na nagpapahintulot sa dayuhang pamumuhunan sa mga lokal na bono.
Mga Resulta
Nakalikom ang AMC ng USD 26.2 milyon para sa pagpapalabas ng bono nito, na na-oversubscribe ng 5.42 beses. Ang malakas na demand ay naiugnay sa pag-secure ng AMC ng isang paborableng rating ng kredito na AA+ mula sa isang pandaigdigang ahensya ng rating ng kredito, CRISIL, at isang lokal na ahensya ng rating ng kredito, Mga Rating ng India.
Ang magandang rating ng kredito ng AMC para sa pagpapalabas ay sumasalamin sa malakas na pinansiyal na kalusugan ng korporasyon, partikular na ang kakayahan nitong tugunan ang mga obligasyon nito at bayaran ang pangunahing halaga at interes. Ang korporasyon ay mayroon ding track record sa pag-isyu ng mga bono sa nakaraan, na ang pagpapalabas na ito ay ang ikalima nito, mula noong 1998, nang ito ang naging unang munisipalidad sa Asya na nakalikom ng pera sa pamamagitan ng mga pampublikong pag-isyu.
Mga Pangunahing Natuklasan
Ang munisipal na bono ay mga kapaki-pakinabang na kasangkapan para sa malalaking proyektong pang-imprastraktura.
Ang mga munisipal na bono ay maaaring maibigay na may mga pangmatagalang tenor, na ginagawang angkop ang mga ito para sa malalaking proyektong pang-imprastraktura.
Ang mga sentral na pamahalaan ay may mahalagang papel sa pagbibigay ng insentibo sa pangangalap ng pondo sa pamamagitan ng mga instrumentong nakabatay sa pamilihan
Ang programang AMRUT, na inilunsad noong 2015 ng sentral na pamahalaan, ay nagkaloob ng nagbibigay-daan sa kapaligiran ng patakaran para sa AMC na makalikom ng mga pondo para sa mga proyekto sa pagpapaunlad ng kalunsuran sa pamamagitan ng pamilihan ng kapital.
Ang mga balangkas ng legal at regulasyon ay maaaring magsulong ng mga munisipal na bono bilang pinagmumulan ng pagpopondo.
Dalawang taon bago ang desisyon ng AMC na makalikom ng mga pondo sa pamamagitan ng pagpapalabas ng bono, ang SEBI ay nagkaroon ng aktibong papel upang palakasin ang pamilihan ng munisipal na bono sa pamamagitan ng pagpapalakas sa pamilihan ng munisipal na bono sa pamamagitan ng pag-streamline ng mga panuntunan sa pagpapalabas ng bono at pagpapahintulot sa mga mamumuhunan ng portfolio na lumahok sa mga lokal na bono.
Ang mga lokal na pamahalaan ay kailangang magpakita ng malakas na kalusugan sa pananalapi upang makaakit ng mga mamumuhunan.
Ang paborableng mga rating ng kredito na nakuha ng AMC mula sa mga pandaigdigan at lokal na ahensya ay gumanap ng mahalagang papel sa pagbuo ng kumpiyansa ng mamumuhunan at pagtiyak ng tagumpay ng pagpapalabas ng munisipal na bono.
Sources
Mga Pinagmulan/Karagdagang Impormasyon
- Network ng Kaalaman sa Klima at Pag-unlad (Climate and Development Knowledge Network, CDKN) (2020). Nag-isyu ang Ahmedabad ng mga munisipal na bono upang ipatupad ang mga luntiang proyekto. Available sa: https://southasia.iclei.org/wp-content/uploads/2021/09/Ahmedabad-Green-Municipal-Bond-Case-Study-2.pdf
- Amdabad Municipal Corporation (n.d.). Lungsod ng Ahmedabad Bilang Pinakamagandang Lungsod ng India na Paninirahan, Sa Mga Tuntunin Ng Imprastraktura. Available sa: https://ahmedabadcity.gov.in/Home/AboutTheCorporation
- Pamantayang Pang-negosyo (2017). Ang mga munisipalidad na may surplus ay maaaring mag-isyu ng mga Munisipal na bono: Sebi. Available sa: https://www.business-standard.com/article/markets/municipalities-having-surplus-can-issue-municipal-bonds-sebi-117021600356_1.html
- Ministeryo ng Pabahay at Mga Usapin ng Kalunsuran (2022). Katayuan ng Amrut. Available sa: https://pib.gov.in/PressReleaseIframePage.aspx?PRID=1881751
