การค้ำประกัน

คำอธิบาย

การค้ำประกันเป็นกลไกในการเพิ่มเครดิตสำหรับเครื่องมือทางการเงิน (สินเชื่อหรือตราสารหนี้) เป็นการแสดงถึงสัญญาตามสัญญาของผู้ค้ำประกันที่จะชำระคืนเงินต้นและ/หรือดอกเบี้ยให้กับผู้ให้กู้ตามจำนวนเงินที่ค้ำประกัน ในกรณีที่มีการผิดนัดชำระหนี้ ข้อกำหนดนี้มีความสำคัญเนื่องจากเป็นการลดความเสี่ยงในการลงทุนอย่างชัดเจน ช่วยให้นักการเงินภาคเอกชนสามารถจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการที่สำคัญได้ ผลการศึกษาพบว่าอัตราการผิดนัดชำระหนี้ในธุรกรรมที่มีการค้ำประกันค่อนข้างต่ำ ซึ่งบ่งชี้ว่าในบางกรณี ความเสี่ยงที่คิดนั้นสูงกว่าความเสี่ยงที่แท้จริง และการค้ำประกันสามารถลดต้นทุนให้ภาครัฐเพื่อบรรลุวัตถุประสงค์ในการพัฒนาได้

การค้ำประกันสามารถนำไปใช้ได้หลายสถานการณ์เพื่อปรับปรุงการเข้าถึงแหล่งเงินทุนของผู้กู้ ตัวอย่างเช่น องค์กรพัฒนาระหว่างประเทศหลายแห่งเสนอการค้ำประกันสินเชื่อบางส่วน (PCG) หรือการค้ำประกันความเสี่ยงบางส่วน (PRG) การค้ำประกันสินเชื่อบางส่วนช่วยให้ผู้ให้กู้และนักลงทุนได้รับความคุ้มครองด้านเครดิตที่ครอบคลุมในส่วนของสินเชื่อหรือตราสารหนี้ได้รับการค้ำประกันโดยองค์กรพัฒนาระหว่างประเทศในกรณีที่มีการผิดนัดชำระหนี้ การค้ำประกันความเสี่ยงบางส่วนช่วยปกป้องผู้ให้กู้จากการไม่ชำระเงินโดยผู้กู้ที่เกิดจากเหตุการณ์ความเสี่ยงทางการเมือง การใช้งานในอีกลักษณะหนึ่งก็คือ แผนการค้ำประกันสินเชื่อสาธารณะ (PCGS) ซึ่งรัฐบาลสามารถใช้เพื่อคลายข้อติดขัดทางการเงินสำหรับวัตถุประสงค์ที่หลากหลาย รวมไปถึงการสินเชื่อสำหรับวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อม (SME) ในบริบทเช่นนี้ โครงการจะจัดให้มีการลดความเสี่ยงด้านเครดิตของบุคคลที่สามแก่ผู้ให้กู้โดยการรับเอาส่วนหนึ่งของความสูญเสียไว้ในกรณีที่เกิดผิดนัดชำระ ซึ่งโดยทั่วไปจะตอบแทนเป็นค่าธรรมเนียม

ภาวะที่เอื้ออำนวยและข้อควรพิจารณาหลัก

• ข้อเสนอโครงการที่ชัดเจน ผู้ให้กู้และผู้ค้ำประกันจำเป็นต้องประเมินความเป็นไปได้ทางเทคนิคและทางการเงินของโครงการก่อนที่จะอนุมัติการค้ำประกัน ข้อเสนอโครงการที่เตรียมการเป็นอย่างดี โดยมีวัตถุประสงค์ ขอบเขต และผลลัพธ์ที่ชัดเจน ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการทำกำไรทางการเงินจะช่วยเพิ่มความน่าสนใจของโครงการ และเพิ่มโอกาสในการค้ำประกันได้ด้วย
• ความสัมพันธ์กับการทำงานที่มีอยู่ การมีความสัมพันธ์กับการทำงานก่อนหน้านี้มีส่วนสำคัญอย่างยิ่งต่อความเชื่อมั่นและความร่วมมือในภาพรวม ซึ่งจำเป็นต่อการค้ำประกัน ประวัติของความร่วมมือที่ประสบความสำเร็จหรือการทำธุรกรรมทางการเงินก่อนหน้านี้ จะสร้างความมั่นใจให้กับผู้ให้กู้และ/หรือผู้ค้ำประกันเกี่ยวกับความน่าเชื่อถือและความสามารถของผู้กู้ และอาจมีประโยชน์อย่างยิ่งในระหว่างกระบวนการเจรจา
• ความสม่ำเสมอในกรอบการกำกับดูแล สภาพแวดล้อมทางกฎหมายที่สม่ำเสมอเป็นรากฐานที่มั่นคงสำหรับผู้ค้ำประกัน ผู้กู้ยืม และผู้ให้กู้ ในภาระผูกพันตามสัญญาและกลไกของข้อพิพาท ความแน่นอนนี้จะช่วยเพิ่มการประเมินความเสี่ยงโดยรวมให้กับผู้ค้ำประกันและนักลงทุน โดยจะก่อให้เกิดความมั่นใจในความเป็นไปได้ของข้อตกลงการค้ำประกัน

ความท้าทายที่อาจเกิดขึ้น

• ความซับซ้อนที่อาจเกิดขึ้นในการปรับความคาดหวังของฝ่ายต่างๆ ที่เกี่ยวข้องให้สอดคล้องกัน การค้ำประกันจะเพิ่มความซับซ้อนให้กับธุรกรรมสินเชื่อ โดยมีการเพิ่มเติมอย่างน้อยหนึ่งฝ่ายเข้าไปยังข้อตกลง ฉะนั้น การปรับความสนใจและความคาดหวังของหลายฝ่ายที่เกี่ยวข้องให้สอดคล้องกันจึงเป็นสิ่งสำคัญ ซึ่งรวมถึงการปรับในแง่มุมต่างๆ เช่น ผลกระทบที่คาดหวังจากข้อตกลงและวิธีการวัดผลกระทบ ข้อตกลงในชั้นการแบ่งปันความเสี่ยง ระยะเวลาในการปิดข้อตกลง และเป้าหมายระยะยาวโดยรวมของแต่ละฝ่าย
• เสี่ยงต่ออันตรายทางศีลธรรม รูปแบบการรับประกันที่ออกแบบมาไม่ดีสามารถเพิ่มความเสี่ยงต่ออันตรายทางศีลธรรมได้ เนื่องจากความเสี่ยงในการผิดนัดชำระได้ตกไปอยู่ที่ผู้ค้ำประกันแล้วเป็นบางส่วน ตัวอย่างเช่น ผู้กู้อาจมีความระมัดระวังน้อยลงในการจัดการโครงการหรือการตัดสินใจทางการเงิน โดยถือว่าผู้ค้ำประกันจะรับผิดชอบค่าผิดนัดชำระหนี้ หากไม่ได้คาดการณ์หรือจัดการความเสี่ยงเหล่านี้อย่างเหมาะสม การผิดนัดชำระหนี้ซ้ำๆ อาจส่งผลกระทบต่อการเงินของรัฐบาลท้องถิ่นในอนาคตได้ ภาระผูกพันตามสัญญาที่ชัดเจน สิ่งจูงใจที่สอดคล้องกัน และการกำกับดูแลที่มีประสิทธิผล สามารถช่วยยับยั้งฝ่ายต่างๆ ไม่ให้มีส่วนร่วมในพฤติกรรมสุ่มเสี่ยงมากจนเกินไป

ประโยชน์ที่อาจได้รับ

• ช่วยเพิ่มความน่าเชื่อถือทางเครดิต การค้ำประกันสามารถช่วยเพิ่มความน่าเชื่อถือทางเครดิตของเครื่องมือทางการเงิน เช่น การค้ำประกันตราสารหนี้หรือการค้ำประกันสินเชื่อได้ ด้วยการให้การรับประกันว่าจะปฏิบัติตามภาระผูกพันในการชำระคืนแม้ในสถานการณ์ที่เลวร้าย การค้ำประกันทำให้โครงการมีความน่าสนใจต่อผู้ให้กู้มากขึ้น ซึ่งอาจส่งผลให้มีเงื่อนไขทางการเงินที่ดีขึ้น เช่น อัตราดอกเบี้ยที่ลดลง หรือระยะเวลาการชำระคืนที่นานขึ้น
• อำนวยความสะดวกในการเข้าถึงสินเชื่อของภาคเอกชน การค้ำประกันในโครงการสามารถดึงดูดกลุ่มนักลงทุนได้ในวงกว้างขึ้น รวมถึงนักลงทุนจากภาคเอกชนที่อาจลังเลที่จะเข้าร่วม โดยไม่ต้องเพิ่มความมั่นใจและแบ่งปันระดับชั้นความเสี่ยง ซึ่งจะส่งเสริมการลงทุนในภาคส่วนต่างๆ ที่นักลงทุนอาจไม่เคยพิจารณามาก่อน เช่น โครงการสีเขียวหรือโครงการที่ยั่งยืนสำหรับเมืองอัจฉริยะ

แหล่งข้อมูล/ข้อมูลเพิ่มเติม

• ธนาคารพัฒนาเอเชีย (ADB) (2023) การค้ำประกัน สามารถอ่านได้ที่: https://www.adb.org/what-we-do/private-sector-financing/guarantees
• IMF (2016) การค้ำประกันของรัฐบาล ความโปร่งใส และการรับความเสี่ยงของธนาคาร สามารถอ่านได้ที่: https://www.imf.org/external/np/res/seminars/2016/arc/pdf/Cordella_Dellariccia_Marquez_Session4.pdf
• GuarantCo (ไม่ระบุปี) เกี่ยวกับ Guarantco สามารถอ่านได้ที่: https://guarantco.com/about-guarantco/
• OECD (ไม่ระบุปี) การอำนวยความสะดวกในการเข้าถึงแหล่งเงินทุน – เอกสารการอภิปรายเกี่ยวกับโครงการค้ำประกันสินเชื่อ สามารถอ่านได้ที่: https://www.oecd.org/global-relations/45324327.pdf