Alat Kewangan Campuran

Pembiayaan campuran ialah penggunaan modal pemangkin (pinjaman berkonsesi, jaminan bon dll.) daripada sumber awam atau derma untuk meningkatkan pelaburan sektor swasta dalam pembangunan mampan.
Download

Instrument Category

  • Mekanisme Pembiayaan Lain

Other ınstruments ın the same Category

Dana pusingan
Pembiayaan Pada Bil/Pembayaran Balik Pada Bil
Sekuriti Asas Aset (ABS)
Pendanaan awam
Jaminan

Relevant case study

Keterangan

Kewangan campuran merupakan pendekatan penstrukturan yang memanfaatkan dana atau peningkatan kredit daripada sumber awam dan/atau derma untuk menjadikan pelaburan lebih menarik bagi pelabur swasta. Dalam struktur kewangan campuran, geran awam atau dana derma persendirian boleh dilaksanakan sebagai pinjaman berkonsesi, jaminan bon atau bantuan teknikal dalam kalangan instrumen lain untuk menampung kekurangan dana dan menjadikan projek lebih berdaya maju atau menarik bagi penyertaan sektor swasta. Struktur kewangan campuran boleh mengambil pelbagai bentuk tetapi perkara yang penting ialah penggunaan dana bermangkin daripada orang awam dan/atau pihak yang dermawan untuk menambah baik profil risiko/pulangan bagi transaksi atau projek untuk menarik penyertaan daripada sektor swasta. Pelabur yang berbeza dalam struktur kewangan campuran akan mempunyai jangkaan pulangan yang berbeza, daripada konsesi kepada kadar pasaran. Hasil yang diharapkan ialah pembangunan persekitaran pasaran teguh yang sesuai dengan pelaburan mampan untuk menggalakkan pertumbuhan ekonomi jangka panjang, serta impak sosial dan alam sekitar yang positif.

Syarat Pemungkin dan Pertimbangan Utama

  • Keadaan pasaran bagi kewangan perdagangan. Keadaan pasaran sedia ada memainkan peranan yang penting dalam membentuk potensi untuk menarik kewangan perdagangan dalam struktur kewangan campuran. Pasaran yang mempunyai rangka kerja kawal selia yang mantap, serta kestabilan geopolitik dan kewangan, memang lebih sesuai untuk menarik kewangan perdagangan yang membawa kepada peningkatan pengerahan.
  • Konsesi minimum, bersasar dan sementara. Elemen utama struktur kewangan campuran melibatkan penggunaan kewangan berkonsesi (cth., pinjaman berkonsesi, jaminan dll.) untuk menangani kegagalan pasaran dan mengerahkan kewangan perdagangan. Konsesi ini perlu diminimumkan, disasarkan dengan baik dan bersifat sementara untuk mengelakkan risiko penggunaan dana awam untuk memberikan subsidi berlebihan kepada sektor swasta yang akan terus tekun tanpa pembangunan pasaran yang mencukupi.
  • Kemampanan perdagangan projek. Kewangan campuran dapat mengatasi kegagalan pasaran dan mengerahkan kewangan perdagangan yang tidak akan tersedia sebaliknya. Walau bagaimanapun, langkah untuk tidak menggunakan kewangan campuran dalam projek yang memiliki kemampanan perdagangan yang tidak mungkin akan dicapai adalah penting. Langkah sedemikian akan menyebabkan pemerolehan subsidi bagi transaksi yang tidak mampan dari segi kewangan.
  • Penyertaan campur tangan bagi pembangunan pasaran. Pemastian kemampanan perdagangan projek mungkin memerlukan campur tangan yang bertujuan untuk menggalakkan pembangunan pasaran yang menjangkaui setiap transaksi kewangan campuran. Penyertaan campur tangan ini mungkin merangkumi pembaharuan dasar, bantuan teknikal, program pembinaan keupayaan dan pemantauan untuk menilai kemajuan. Program sedemikian mungkin, contohnya, tertumpu pada penggalakan budaya dan set minda pembiayaan muafakat dalam kalangan perbandaran dan sektor swasta untuk meningkatkan penggunaan pilihan pembiayaan alternatif bagi projek bandar pintar. Penjajaran antara pegawai bandar, agensi penderma dan pihak berkepentingan lain penting dalam menentukan dan melaksanakan campur tangan ini. 

Kemungkinan Cabaran

  • Kerumitan penstrukturan alat kewangan campuran. Penstrukturan alat kewangan campuran memang rumit. Penstrukturan melibatkan penyelarasan dengan pelbagai pihak berkepentingan yang mempunyai minat yang berbeza merentas rantaian penyampaian lanjutan. Proses itu memerlukan pertimbangan teliti terhadap jumlah konsesi yang diberikan dengan mencari keseimbangan antara pemberian konsesi yang mencukupi untuk menarik pelaburan perdagangan tetapi tidak terlalu tinggi untuk merisikokan pemberian subsidi berlebihan untuk penglibatan pelabur. Sifat khusus setiap projek menambah lapisan kerumitan tambahan yang memerlukan penyelesaian tersuai untuk memenuhi objektif dan konteks unik projek. Perkara ini sangat mencabar apabila pegawai kerajaan kekurangan pengalaman dalam penstrukturan alat kewangan campuran.
  • Cabaran penjajaran jangkaan pihak berkepentingan. Penjajaran jangkaan merentas pelbagai pihak berkepentingan dalam struktur kewangan campuran menimbulkan cabaran yang ketara. Setiap pihak berkepentingan, termasuk institusi awam, sektor swasta dan agensi penderma, mungkin mempunyai objektif, tahap risiko dan garis masa yang berbeza yang menyukarkan penyelarasan jangkaan. Cabaran ini menggariskan kepentingan adanya komunikasi yang teguh dan telus untuk menggalakkan pendekatan kewangan campuran yang padu.
  • Kemungkinan kesukaran penilaian impak. Penilaian impak atau ‘tambahan’ kewangan campuran boleh menjadi mencabar disebabkan oleh beberapa faktor. Sebagai contoh, tanpa situasi kawalan untuk menyatakan kuantiti perkara yang akan berlaku tanpa pengerahan kewangan tambahan, penyedia kewangan pembangunan biasanya bergantung pada penilaian kualitatif yang mungkin tidak memenuhi jangkaan pelabur. Tambahan pula, pengukuran hasil sosial atau alam sekitar projek menimbulkan kesukaran. Sebagai contoh, penggunaan alat seperti kaji selidik garis dasar-garis akhir atau jadual input-output mungkin tidak menghasilkan penilaian yang paling tepat tentang penggunaan kewangan campuran dan impak penggunaan.

Kemungkinan Manfaat

  • Perapatan jurang pembiayaan. Kewangan campuran bertindak sebagai alat penting untuk merapatkan jurang pembiayaan bagi bandar. Perkara ini seterusnya membolehkan bandar memulakan inisiatif yang lebih hijau dan lebih pintar untuk menggalakkan peralihan bandar ke arah kemampanan yang lebih hebat. Selain itu, kewangan campuran cenderung untuk memberikan sokongan kewangan bagi projek impak tinggi yang juga tidak akan menarik dana menggunakan terma perdagangan sepenuhnya.
  • Mengurangkan pergantungan pada dana awam. Kewangan campuran boleh mengurangkan pergantungan bandar pada dana awam bagi pembangunan bandar. Melalui pelbagai instrumen berkonsesi, kewangan campuran mengimbangkan semula profil risiko-pulangan projek dengan memanfaatkan dana awam untuk mendapatkan modal swasta. Dana penderma dan subsidi boleh diagihkan secara strategik untuk mengatasi berbilang halangan pelaburan, meningkatkan kebertanggungjawapan, memperkemas penyampaian projek dan mengoptimumkan penggunaan modal perdagangan untuk mengurangkan kos bagi orang awam.
  • Menggalakkan pembangunan pasaran. Projek kewangan campuran dirancang secara strategik untuk menangani kegagalan pasaran. Inisiatif kewangan campuran yang distrukturkan dengan baik harus disertakan dengan pembaharuan dasar atau campur tangan pembinaan keupayaan yang menggalakkan pembangunan pasaran secara aktif dengan matlamat untuk meningkatkan pelaburan daripada sektor swasta dan kemampanan perdagangan projek secara keseluruhan.

Sumber/Maklumat Tambahan

Case Study

Scroll to Top