ការពណ៌នា
សហហិរញ្ញប្បទាន គឺជាវិធីសាស្រ្តរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធមួយដែលប្រើប្រាស់មូលនិធិ ឬការកែលម្អឥណទានពីប្រភពសាធារណៈ និង/ឬសប្បុរសធម៌ ដើម្បីធ្វើឱ្យការវិនិយោគកាន់តែទាក់ទាញដល់វិនិយោគិនឯកជន។ នៅក្នុងរចនាសម្ព័ន្ធសហហិរញ្ញប្បទាន ហិរញ្ញប្បទានឥតសំណងពីសាធារណជន ឬមូលនិធិសប្បុរសធម៌ឯកជនអាចត្រូវបានប្រតិបត្តិជាលក្ខណៈកម្ចីសម្បទាន ការធានាមូលបត្របំណុល ឬជំនួយផ្នែកបច្ចេកទេសក្នុងចំណោមឧបករណ៍ផ្សេងទៀត ដើម្បីកាត់បន្ថយកង្វះមូលនិធិ និងធ្វើឱ្យគម្រោងកាន់តែអាចសម្រេចទៅបាន ឬកាន់តែទាក់ទាញសម្រាប់ការចូលរួមពីវិស័យឯកជន។ រចនាសម្ព័ន្ធសហហិរញ្ញប្បទានអាចមានទម្រង់ផ្សេងៗគ្នា ប៉ុន្តែអ្វីដែលសំខាន់គឺការប្រើប្រាស់មូលនិធិកាតា-លីករពីភាគីសាធារណៈ និង/ឬសប្បុរសជន ដើម្បីកែលម្អទម្រង់ហានិភ័យ/អត្រាផលចំណេញនៃប្រតិបត្តិការ ឬគម្រោង ដើម្បីទាក់ទាញការចូលរួមពីវិស័យឯកជន។ វិនិយោគិនផ្សេងៗគ្នានៅក្នុងរចនាសម្ព័ន្ធសហហិរញ្ញប្បទាននឹងមានការរំពឹងទុកលើអត្រាផលចំណេញខុសៗគ្នា ចាប់ពីសម្បទានរហូតដល់អត្រាទីផ្សារ។ លទ្ធផលដែលបានគ្រោងទុក គឺការអភិវឌ្ឍស្ថានភាពទីផ្សារដ៏រឹងមាំ ដែលអំណោយផលដល់ការវិនិយោគប្រកបដោយចីរភាព ព្រមទាំងជំរុញកំណើនសេដ្ឋកិច្ចរយៈពេលវែង និងឥទ្ធិពលសង្គម និងបរិស្ថានវិជ្ជមាន។
លក្ខខណ្ឌអំណោយផល និងកត្តាពិចារណាសំខាន់ៗ
- លក្ខខណ្ឌទីផ្សារសម្រាប់ហិរញ្ញវត្ថុពាណិជ្ជកម្ម។ លក្ខខណ្ឌទីផ្សារដែលមានស្រាប់ដើរតួនាទីយ៉ាងសំខាន់ក្នុងការរៀបចំសក្តានុពល ដើម្បីទាក់ទាញហិរញ្ញវត្ថុពាណិជ្ជកម្មនៅក្នុងរចនាសម្ព័ន្ធសហហិរញ្ញប្បទាន។ ទីផ្សារដែលមានគោលការណ៍បទប្បញ្ញត្តិដែលបានបង្កើតឡើងយ៉ាងល្អ ជាមួយភូមិសាស្ត្រនយោបាយ និងស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុ មានភាពអំណោយផលបន្ថែមទៀតក្នុងការទាក់ទាញហិរញ្ញវត្ថុពាណិជ្ជកម្ម ដែលនាំឱ្យមានការកៀរគរបន្ថែមកើនឡើង។
- សម្បទានដែលត្រូវបានបង្រួម ដាក់ជាគោលដៅ និងធ្វើជាបណ្តោះអាសន្ន ធាតុសំខាន់នៃរចនាសម្ព័ន្ធសហហិរញ្ញ-ប្បទានពាក់ព័ន្ធនឹងការប្រើប្រាស់ហិរញ្ញប្បទានសម្បទាន (ឧ. កម្ចីសម្បទាន ការធានា។ល។) ដើម្បីដោះស្រាយការបរាជ័យសេដ្ឋកិច្ចទីផ្សារ និងកៀរគរហិរញ្ញវត្ថុពាណិជ្ជកម្មតាមការសមស្រប។ សម្បទានទាំងនេះចាំបាច់ត្រូវតែបង្រួមឱ្យតូច ដាក់កំណត់ជាគោលដៅឱ្យបានល្អ និងជាបណ្តោះអាសន្ន ដើម្បីជៀសវាងហានិភ័យនៅពេលប្រើ-ប្រាស់មូលនិធិសាធារណៈ ដូចជាការផ្ដល់ជំនួយលើហានិភ័យច្រើនលើសទៅដល់ឧបត្ថម្ភធនវិស័យឯកជន ដែលនឹងបន្តកើតមានក្នុងករណីមិនមានការអភិវឌ្ឍទីផ្សារគ្រប់គ្រាន់។
- ចីរភាពពាណិជ្ជកម្មនៃគម្រោង។ សហហិរញ្ញប្បទានអាចជួយដោះស្រាយការបរាជ័យសេដ្ឋកិច្ចក្នុងទីផ្សារ និងកៀរគរហិរញ្ញវត្ថុពាណិជ្ជកម្ម ដែលអាចនឹងពិបាកធ្វើនាពេលខាងមុខ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ជាការចាំបាច់ដែលថា សហហិរញ្ញប្បទានមិនគួរត្រូវបានដាក់ពង្រាយនៅក្នុង ឬករណីនៅកន្លែងដែលចីរភាពពាណិជ្ជកម្មពិបាកនឹងសម្រេចបាន។ ការធ្វើដូច្នេះអាចនាំឱ្យមានការបិទឧបត្ថម្ភធនសម្រាប់ប្រតិបត្តិការដែលមិនមានចីរភាពផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុ។
- អន្តរាគមន៍ដែលមានភ្ជាប់មកជាមួយសម្រាប់ការអភិវឌ្ឍទីផ្សារ ការធានានូវចីរភាពពាណិជ្ជកម្មនៃគម្រោងមួយអាចត្រូវការអន្តរាគមន៍ក្នុងគោលបំណងជួយជំរុញការអភិវឌ្ឍទីផ្សារ ដែលពង្រីកលើសពីប្រតិបត្តិការសហហិរញ្ញប្បទាមរបស់បុគ្គល។ អន្តរាគមន៍ដែលមានអមមកជាមួយទាំងនេះអាចរួមបញ្ចូលកំណែទម្រង់គោលនយោបាយ ជំនួយផ្នែកបច្ចេកទេស កម្មវិធីកសាងសមត្ថភាព និងការត្រួតពិនិត្យដើម្បីវាយតម្លៃវឌ្ឍនភាព។ ជាឧទាហរណ៍ កម្មវិធីបែបនេះអាចផ្តោតលើការជំរុញវប្បធម៌ហិរញ្ញវត្ថុ និងផ្នត់គំនិតផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុដែលពោរពេញដោយការសហការរួមគ្នារវាងក្រុង និងវិស័យឯកជនដើម្បីបង្កើនការអនុម័តជម្រើសហិរញ្ញប្បទានជំនួសសម្រាប់គម្រោងទីក្រុងឆ្លាតវៃ។ ភាពស៊ី-សង្វាក់គ្នាក្នុងចំណោមមន្ត្រីក្រុង ទីភ្នាក់ងារផ្តល់ជំនួយ និងអ្នកពាក់ព័ន្ធផ្សេងទៀត គឺជាកត្តាសំខាន់ក្នុងការកំណត់ និងអនុវត្តកិច្ចអន្តរាគមន៍ទាំងនេះ។
បញ្ហាប្រឈមដែលអាចកើតមាន
- ភាពស្មុគស្មាញក្នុងការរៀបចំមធ្យោបាយសហហិរញ្ញប្បទាន ការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធមធ្យោបាយសហហិរញ្ញប្បទានមានភាពស្មុគស្មាញ។ វាពាក់ព័ន្ធនឹងការសម្របសម្រួលជាមួយភាគីពាក់ព័ន្ធផ្សេងៗដែលមានចំណាប់អារម្មណ៍ផ្សេងៗគ្នានៅលើខ្សែសង្វាក់ចែកចាយដ៏ទូលំទូលាយ។ ដំណើរការនេះទាមទារឱ្យមានការពិចារណាយ៉ាងយកចិត្តទុកដាក់លើចំនួនសម្បទានដែលបានផ្តល់ ដោយធ្វើឱ្យមានតុល្យភាពរវាងការផ្តល់សម្បទានគ្រប់គ្រាន់ ដើម្បីទាក់ទាញការវិនិយោគពាណិជ្ជកម្ម តែមិនទាន់ខ្ពស់ហួសហេតុពេក និងការផ្ដល់ជំនួយលើហានិភ័យច្រើនលើសពីការចូលរួម។ លក្ខណៈស្របតាមតម្រូវការនៃគម្រោងនីមួយៗ បន្ថែមនូវភាពស្មុគស្មាញមួយជាន់ទៀត ហើយទាមទារនូវដំណោះស្រាយច្បាស់លាស់ដើម្បីបំពេញគោលបំណង និងបរិបទដែលមានតែមួយគត់នៃគម្រោង។ នេះជារឿងដែលពិបាកមួយ ជាពិសេសនៅពេលមន្ត្រីរដ្ឋាភិបាលខ្វះបទពិសោធក្នុងការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធមធ្យោបាយសហ-ហិរញ្ញប្បទាន។
- បញ្ហាប្រឈមនៅពេលធ្វើឱ្យការរំពឹងទុករបស់ភាគីពាក់ព័ន្ធស៊ីសង្វាក់គ្នា ការធ្វើឱ្យមានភាពស៊ីសង្វាក់គ្នារវាងការរំពឹងទុករបស់ភាគីពាក់ព័ន្ធចម្រុះនៅក្នុងរចនាសម្ព័ន្ធសហហិរញ្ញប្បទាន នាំមកនូវបញ្ហាប្រឈមដ៏សំខាន់មួយ។ ភាគីពាក់ព័ន្ធនីមួយៗ រួមទាំងស្ថាប័នសាធារណៈ វិនិយោគិនឯកជន និងភ្នាក់ងារផ្តល់ជំនួយ អាចមានគោលបំណង កម្រិតហានិភ័យ និងពេលវេលាខុសៗគ្នា ដែលធ្វើឱ្យវាពិបាកក្នុងការសម្រុះសម្រួលការរំពឹងទុក។ បញ្ហាប្រឈមនេះគូសបញ្ជាក់ពីសារៈសំខាន់នៃការមានទំនាក់ទំនងដ៏រឹងមាំ និងតម្លាភាព ដើម្បីជំរុញវិធីសាស្រ្តសហហិរញ្ញប្បទានយ៉ាងស្អិតរមួត។
- ភាពលំបាកដែលអាចកើតមានក្នុងការវាយតម្លៃផលប៉ះពាល់។ ការវាយតម្លៃផលប៉ះពាល់ ឬ ‘ការបន្ថែម’ នៃសហ-ហិរញ្ញប្បទានអាចជាបញ្ហាប្រឈមដោយសារកត្តាជាច្រើន។ ជាឧទាហរណ៍ ដោយគ្មានស្ថានភាពគ្រប់គ្រងដើម្បី កំណត់បរិមាណអ្វីដែលនឹងអាចកើតឡើងបើគ្មានការកៀរគរហិរញ្ញវត្ថុបន្ថែម ព្រោះអ្នកផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានអភិវឌ្ឍន៍ច្រើនតែពឹងផ្អែកលើការវាយតម្លៃគុណភាព ដែលអាចនឹងមិនបំពេញតាមការរំពឹងទុករបស់វិនិយោគិន។ លើសពីនេះ ការវាស់ស្ទង់លទ្ធផលក្នុងសង្គម ឬបរិស្ថាននៃគម្រោងមួយបង្ហាញពីការលំបាកជាច្រើនទៀត។ ឧទាហរណ៍ ការប្រើឧបករណ៍ដូចជាការស្ទង់មតិ មូលដ្ឋាន-ចុងបន្ទាត់ ឬតារាងធាតចូល-ធាតុចេញអាច មិនផ្តល់ការវាយតម្លៃដែលត្រឹមត្រូវបំផុតនៃការប្រើប្រាស់សហហិរញ្ញប្បទាន និងផលប៉ះពាល់របស់វា។
អត្ថប្រយោជន៍ដែលអាចកើតមាន
- ការភ្ជាប់គម្លាតហិរញ្ញប្បទាន។ សហហិរញ្ញប្បទានដើរតួជាឧបករណ៍សំខាន់មួយដើម្បីភ្ជាប់គម្លាតហិរញ្ញប្បទានសម្រាប់ទីក្រុង។ ជាលទ្ធផលវាអាចឱ្យពួកគេចាប់ផ្តើមគំនិតផ្តួចផ្តើមដែលមានពណ៌បៃតង និងឆ្លាតវៃជាងមុន ដោយជំរុញឱ្យការផ្លាស់ប្តូររបស់ទីក្រុងឆ្ពោះទៅរកចីរភាពកាន់តែច្រើន។ ជាងនេះទៅទៀត សហហិរញ្ញប្បទានមានទំនោរផ្តល់ការគាំទ្រផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុដល់គម្រោងដែលមានឥទ្ធិពលខ្ពស់ ដែលនឹងមិនទាក់ទាញការផ្តល់មូលនិធិលើលក្ខខណ្ឌពាណិជ្ជកម្មពេញលេញនោះទេ។
- កាត់បន្ថយការពឹងផ្អែកលើមូលនិធិសាធារណៈ។ សហហិរញ្ញប្បទានអាចកាត់បន្ថយការពឹងផ្អែករបស់ទីក្រុងលើមូលនិធិសាធារណៈសម្រាប់ការអភិវឌ្ឍទីក្រុង។ តាមរយៈឧបករណ៍សម្បទានជាច្រើន សហហិរញ្ញប្បទានជួយធ្វើឱ្យមានតុល្យភាពឡើងវិញនូវទម្រង់ហានិភ័យ និងផលចំណេញរបស់គម្រោង ដោយប្រើប្រាស់មូលនិធិសាធារណៈទៅឱ្យមូលធនឯកជនសមូហភាព។ មូលនិធិម្ចាស់ជំនួយ និងឧបត្ថម្ភធនអាចត្រូវបានបញ្ចេញតាមយុទ្ធសាស្រ្ត ដើម្បីយកឈ្នះឧបសគ្គក្នុងការវិនិយោគជាច្រើន រួមទាំងបង្កើនគណនេយ្យភាព សម្រួលដល់ការផ្តល់គម្រោង និងបង្កើនប្រសិទ្ធភាពការប្រើប្រាស់ដើមទុនពាណិជ្ជកម្ម ដើម្បីកាត់បន្ថយការចំណាយសម្រាប់សាធារណៈជន។
- ជំរុញការអភិវឌ្ឍទីផ្សារ។ គម្រោងសហហិរញ្ញប្បទានត្រូវបានរៀបចំឡើងតាមយុទ្ធសាស្រ្ត ដើម្បីដោះស្រាយការបរាជ័យសេដ្ឋកិច្ចទីផ្សារ។ គំនិតផ្តួចផ្តើមសហហិរញ្ញប្បទានដែលមានរចនាសម្ព័ន្ធល្អ គួរតែត្រូវបានអមដោយកំណែទម្រង់គោលនយោបាយ ឬអន្តរាគមន៍ក្នុងការកសាងសមត្ថភាព ដែលជំរុញការអភិវឌ្ឍទីផ្សារយ៉ាងសកម្ម ដោយមានគោលដៅបង្កើនការវិនិយោគពីវិស័យឯកជន និងលើកកម្ពស់ចីរភាពពាណិជ្ជកម្មនៃគម្រោងទាំងមូលតែម្ដង។
ប្រភព/ព័ត៌មានបន្ថែម
- ការរួបរួម (n.a.)។ និយមន័យសហហិរញ្ញប្បទាន។ មាននៅលើគេហទំព័រ៖ https://www.convergence.finance/blended-finance
- IFC (ឆ្នាំ 2023)។ របៀបដែលសហហិរញ្ញប្បទានដំណើរការ មាននៅលើគេហទំព័រ៖ https://www.ifc.org/en/what-we-do/sector-expertise/blended-finance/how-blended-finance-works
- OECD (ឆ្នាំ 2020)។ OECD DAC គោលការណ៍សហហិរញ្ញប្បទាន 2. រចនាសហហិរញ្ញប្បទាន ដើម្បីបង្កើនការកៀរគរហិរញ្ញវត្ថុពាណិជ្ជកម្ម មាននៅលើគេហទំព័រ៖ https://www.oecd.org/en/about/programmes/clean-energy-finance-and-investment-mobilisation/country-comparison-and-cross-cutting-analysis.html
- OECD (ឆ្នាំ 2018)។ ជំហានបន្ទាប់នៃសហហិរញ្ញប្បទាន។ ដោះស្រាយគម្លាតភ័ស្តុតាងក្នុងការអនុវត្តការអភិវឌ្ឍ និងលទ្ធផល។ មាននៅលើគេហទំព័រ៖ https://www.oecd.org/dac/financing-sustainable-development/development-finance-topics/OECD-Blended%20Finance-Evidence-Gap-report.pdf
- World Bank (ឆ្នាំ 2019)។ ដំណោះស្រាយហិរញ្ញវត្ថុប្រកបដោយភាពច្នៃប្រឌិតសម្រាប់ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធឆ្លាតវៃអាកាសធាតុ – ទស្សនវិស័យថ្មីៗលើសហហិរញ្ញប្បទានដោយផ្អែកលើលទ្ធផលសម្រាប់ទីក្រុង។ មាននៅលើគេហទំព័រ៖ https://documents1.worldbank.org/curated/en/917181563805476705/pdf/Innovative-Finance-Solutions-for-Climate-Smart-Infrastructure-New-Perspectives-on-Results-Based-Blended-Finance-for-Cities.pdf