Obligasi Proyek

Obligasi proyek adalah sebuah obligasi yang digunakan untuk membiayai proyek tertentu, secara sebagian atau keseluruhan.
Download

Instrument Category

  • Penerbitan Obligasi

Other ınstruments ın the same Category

Obligasi Daerah
Obligasi Hijau, Sosial, Berkelanjutan, dan Terkait Keberlanjutan (Obligasi GSSS)
Sukuk (Obligasi Bebas Bunga)

Relevant case study

Deskripsi

Obligasi proyek adalah obligasi yang digunakan untuk membiayai proyek tertentu. Obligasi proyek biasanya diterbitkan oleh entitas tujuan khusus untuk mengumpulkan modal baik untuk sebagian atau keseluruhan proyek. Berbagai jenis proyek, termasuk transportasi, pembangkit listrik, sistem pengelolaan limbah, dan lainnya dapat dibiayai melalui obligasi proyek. Terutama, obligasi proyek yang mendukung inisiatif energi terbarukan sering memenuhi syarat untuk label ‘hijau’ yang ditetapkan oleh Prinsip Obligasi Hijau dari Asosiasi Pasar Modal Internasional Meskipun tradisionalnya digunakan untuk membiayai kembali proyek yang sudah ada setelah konstruksi, terdapat tren yang berkembang dalam penggunaan obligasi proyek untuk membiayai tahap konstruksi awal proyek baru. Basis investor untuk obligasi proyek beragam, mencakup perusahaan asuransi, manajer aset, dana utang infrastruktur, dan investor lokal, yang mencerminkan daya tarik luas dan fleksibilitas instrumen ini dalam memobilisasi modal untuk pengembangan infrastruktur yang kritis.

Kondisi Pendukung dan Pertimbangan Utama

  • Kerangka hukum yang mapan. Pemerintah kota atau daerah harus memiliki kerangka hukum yang sudah ada untuk memfasilitasi penerbitan obligasi proyek. Kerangka ini harus menjabarkan, antara lain, prosedur untuk mengamankan utang, jenis jaminan yang diizinkan, menentukan mata uang yang digunakan untuk obligasi, dan menetapkan upaya perlindungan untuk melindungi pemberi pinjaman jika terjadi gagal bayar.
  • Peringkat kredit yang menguntungkan. Obligasi proyek yang dimaksudkan untuk investasi publik perlu melalui proses pemeringkatan yang menyeluruh oleh lembaga pemeringkat kredit. Peringkat kredit yang positif meningkatkan daya tarik obligasi, menandakan kepada calon investor bahwa penerbit memiliki kesehatan keuangan yang baik, menerapkan praktik tata kelola yang baik, dan memiliki sejarah memenuhi kewajiban keuangannya.
  • Mekanisme peningkatan kredit. Penyertaan mekanisme peningkatan kredit seperti jaminan obligasi dapat meningkatkan daya tarik obligasi proyek bagi investor. Jaminan obligasi berfungsi sebagai jaminan kepada investor bahwa pembayaran pokok dan bunganya akan dipenuhi, bahkan jika terjadi gagal bayar atau risiko spesifik proyek. Mekanisme ini membantu mengurangi risiko yang terkait dengan obligasi, sehingga lebih menarik bagi investor.
  • Prosedur uji kelayakan dan pengungkapan. Dalam persiapan penerbitan obligasi proyek, berbagai tinjauan pihak ketiga perlu dilakukan untuk menyusun memorandum penawaran obligasi. Ini biasanya mencakup tinjauan teknis pihak ketiga tentang operasi dan kinerja proyek, audit independen untuk memverifikasi model keuangan proyek, serta evaluasi oleh penasihat hukum untuk menilai profil risiko kredit, struktural, keuangan, dan arus kas penerbit berdasarkan asumsi yang wajar. 

Tantangan Potensi

  • Pengalaman terbatas pemerintah daerah dalam penerbitan obligasi. Pemerintah daerah mungkin memiliki pengalaman terbatas dalam menavigasi kompleksitas penerbitan obligasi. Penerbitan obligasi proyek tidak tanpa risiko, terutama ketidakmampuan pemerintah untuk membayar kewajiban bunga dan pokok utangnya sesuai dengan kontrak. Jika risiko ini tidak diantisipasi atau tidak dikelola dengan baik, penerbitan obligasi dapat memengaruhi keuangan pemerintah daerah di masa depan.
  • Penerbitan obligasi bisa menjadi proses yang memerlukan banyak sumber daya. Persiapan dokumen yang diperlukan untuk prosedur uji kelayakan dan pengungkapan untuk memorandum penawaran obligasi proyek bisa memakan waktu dan biaya tinggi. Penjamin emisi dan penasihat yang terlibat dalam proses ini harus berhati-hati, karena mereka dan penerbit memikul tanggung jawab atas pernyataan yang tidak akurat atau penghilangan materi dalam dokumen penawaran.
  • Kurangnya pengalaman dalam menavigasi masalah antar-kreditor. Obligasi proyek mungkin membiayai sebagian dari sebuah proyek dan mewakili salah satu dari beberapa tahap pembiayaan, terutama dalam proyek besar. Keterlibatan pemberi pinjaman dari berbagai kelas dalam struktur pendanaan proyek menimbulkan masalah di antara kreditor yang kompleks, seperti keputusan mana yang memerlukan persetujuan bulat dari pemberi pinjaman, yang membutuhkan persetujuan pemegang obligasi, dan kelas pemberi pinjaman mana yang dapat memicu kejadian gagal bayar atau mempercepat fasilitas. Perjanjian di antara kreditor yang dirancang dengan baik sangat penting untuk mengatur proses pengambilan keputusan dan mekanisme penegakan di antara berbagai lapisan struktur pendanaan proyek ini, dan kurangnya pengalaman dalam menavigasi masalah tersebut dapat menjadi hambatan

Manfaat Potensi

  • Opsi pembiayaan jangka panjang. Obligasi proyek menawarkan pemerintah daerah solusi pembiayaan jangka panjang untuk proyek infrastruktur besar dengan menyelaraskan jadwal pembayaran dengan masa pakai aset yang dibiayai.
  • Kemampuan untuk mengumpulkan modal untuk proyek skala besar. Obligasi proyek memungkinkan pemerintah daerah untuk mengumpulkan modal untuk proyek infrastruktur penting yang mungkin sulit dibiayai hanya melalui transfer langsung dari anggaran nasional.
  • Hasil obligasi dapat digunakan untuk mendanai berbagai proyek. Obligasi proyek dapat diterbitkan untuk mengumpulkan dana untuk berbagai proyek yang memenuhi kebutuhan kritis masyarakat, termasuk sistem pengelolaan limbah dan air, proyek transisi energi, proyek transportasi, dan lainnya.

SumberInformasi  /Tambahan

Case Study

Scroll to Top