เครื่องมือจัดหาเงินทุนและจำนวนเงิน
26.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ผ่านพันธบัตรเทศบาล
ความเป็นมา
องค์กรเทศบาลอาห์เมดาบัด (Ahmedabad Municipal Corporation, AMC) ดูแลโครงสร้างพื้นฐานสาธารณะและการบริหารงานสำหรับเมืองอาห์เมดาบัด ในรัฐคุชราต ประเทศอินเดีย ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา AMC มีชื่อเสียงด้านการให้บริการสาธารณะที่มีประสิทธิภาพแก่ผู้อยู่อาศัยสูงกว่าค่าเฉลี่ยระดับชาติ
ในปี 2019 AMC ได้แสวงหาเงินลงทุนเพื่อดำเนินโครงการโครงสร้างพื้นฐานเมืองขนาดใหญ่หลายโครงการ รวมถึงระบบการจัดการของเสียและน้ำ และการฟื้นฟูแม่น้ำสาพรมตีให้กลับมีชีวิตชีวาอีกครั้ง เพื่อหาเงินทุนให้โครงการริเริ่มเหล่านี้ AMC ตระหนักว่าจำเป็นต้องเข้าสู่ตลาดทุน เนื่องจากไม่สามารถพึ่งพาการโอนเงินจากรัฐบาลเพียงอย่างเดียวได้
การดำเนินงาน
AMC ตัดสินใจออกพันธบัตรเทศบาล (นั่นคือ ตราสารหนี้ที่มีกำหนดการชำระเงินตายตัวและมีอัตราดอกเบี้ย) เพื่อหาเงินทุนสำหรับโครงการที่วางแผนไว้ พันธบัตรนี้ได้รับการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศอินเดียโดยมีกำหนดชำระหนี้ห้าปีและมีอัตราดอกเบี้ยร้อยละ 8.7
ปัจจัยรองรับสองประการที่ช่วยอำนวยความสะดวกในการออกพันธบัตรของ AMC ประการแรก คือโครงการพันธกิจอาทาลเพื่อการฟื้นฟูและการเปลี่ยนแปลงเมือง (Atal Mission for Rejuvenation and Urban Transformation, AMRUT) ของรัฐบาลกลางซึ่งเปิดตัวในปี 2015 เพื่อจูงใจให้รัฐบาลท้องถิ่นหาทุนผ่านเครื่องมือทางการเงินที่อ้างอิงตามตลาดสำหรับโครงการการเปลี่ยนแปลงเมือง ประการที่สอง คือการเคลื่อนไหวของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งอินเดีย (Securities and Exchange Board of Indiasin, SEBI) ที่ผ่อนคลายกฎระเบียบควบคุมการออกพันธบัตรเทศบาลในปี 2017 เพื่อส่งเสริมตลาดพันธบัตรเทศบาล ทั้งยังรวมถึงการขยายสิทธิในการออกพันธบัตรสำหรับเทศบาล และการผ่อนคลายกฎการอนุญาตให้มีการลงทุนต่างประเทศในพันธบัตรท้องถิ่น
ผลลัพธ์
AMC หาเงินทุนได้ 26.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากการออกพันธบัตรซึ่งมีผู้สมัครซื้อมากเกินไปถึง 5.42 เท่า ความต้องการที่สูงมากนั้นเกิดจากการที่ AMC ได้รับการจัดอันดับเครดิตน่าพอใจอยู่ที่ AA+ ทั้งจาก CRISIL ที่เป็นหน่วยงานจัดอันดับเครดิตระดับโลก และ India Ratings ซึ่งเป็นหน่วยงานจัดอันดับเครดิตในประเทศ
การจัดอันดับเครดิตที่ดีของ AMC สำหรับการออกพันธบัตรเป็นการสะท้อนให้เห็นถึงสุขภาพทางการเงินที่แข็งแรงขององค์กร โดยเฉพาะอย่างยิ่งความสามารถในการปฏิบัติตามภาระผูกพันและการชำระคืนทั้งเงินต้นและดอกเบี้ย นอกจากนี้ บริษัทยังมีประวัติการออกพันธบัตรในอดีต โดยนี่เป็นการออกพันธบัตรครั้งที่ห้านับแต่ปี 1998 ตอนที่เทศบาลนี้ได้เป็นเทศบาลแห่งแรกในเอเชียที่หาเงินทุนผ่านการออกตราสารหนี้สาธารณะ
การเรียนรู้ที่สำคัญ
พันธบัตรเทศบาลเป็นเครื่องมือที่มีประโยชน์สำหรับโครงการโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่
สามารถออกพันธบัตรเทศบาลให้มีอายุระยะยาวได้ซึ่งทำให้เหมาะสำหรับโครงการโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่
รัฐบาลกลางมีบทบาทสำคัญในการสร้างสิ่งจูงใจเพื่อจัดหาเงินทุนผ่านเครื่องมือที่อิงตามตลาด
โครงการ AMRUT ซึ่งเปิดตัวในปี 2015 โดยรัฐบาลกลาง ได้จัดเตรียมสภาพแวดล้อมทางนโยบายที่เอื้ออำนวยให้ AMC จัดหาเงินทุนสำหรับโครงการพัฒนาเมืองผ่านตลาดทุนได้
กรอบด้านกฎหมายและกฎระเบียบเพื่ออำนวยการออกพันธบัตรและสนับสนุนการออกพันธบัตรเทศบาล
สองปีก่อนที่ AMC จะตัดสินใจหาเงินทุนผ่านการออกพันธบัตร SEBI ได้มีบทบาทเชิงรุกในการส่งเสริมตลาดพันธบัตรเทศบาลโดยการหนุนตลาดพันธบัตรเทศบาล ด้วยการปรับปรุงกฎการออกพันธบัตรและอนุญาตให้นักลงทุนในพอร์ตการลงทุนเข้าร่วมในพันธบัตรท้องถิ่น
รัฐบาลท้องถิ่นจำเป็นต้องแสดงให้เห็นถึงสุขภาพทางการเงินที่แข็งแรงเพื่อดึงดูดนักลงทุน
การจัดอันดับเครดิตที่น่าพอใจซึ่ง AMC ได้รับจากหน่วยงานระดับโลกและท้องถิ่น มีบทบาทสำคัญในการสร้างความเชื่อมั่นของนักลงทุนและสร้างความมั่นใจในความสำเร็จของการออกพันธบัตรเทศบาล
Sources
แหล่งข้อมูล/ข้อมูลเพิ่มเติม
- เครือข่ายความรู้ด้านสภาพภูมิอากาศและการพัฒนา (Climate and Development Knowledge Network, CDKN) (2020) อาห์เมดาบัดออกพันธบัตรเทศบาลเพื่อดำเนินการโครงการที่เป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม ดูได้ที่: https://southasia.iclei.org/wp-content/uploads/2021/09/Ahmedabad-Green-Municipal-Bond-Case-Study-2.pdf
- องค์กรเทศบาลอาห์เมดาบัด (ไม่ปรากฏปี) เมืองอาห์เมดาบัดในฐานะเมืองที่ดีที่สุดสำหรับการอยู่อาศัยในอินเดีย ในแง่ของโครงสร้างพื้นฐาน ดูได้ที่: https://ahmedabadcity.gov.in/Home/AboutTheCorporation
- มาตรฐานธุรกิจ (Business Standard) (2017) เทศบาลที่มีเงินเหลือสามารถออกพันธบัตรเทศบาลได้: เซบี ดูได้ที่: https://www.business-standard.com/article/markets/municipalities-having-surplus-can-issue-municipal-bonds-sebi-117021600356_1.html
- กระทรวงการเคหะและกิจการเมือง (2022) สถานะของ Amrut ดูได้ที่: https://pib.gov.in/PressReleaseIframePage.aspx?PRID=1881751
